據(jù)港交所文件，4月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司已正式向港交所遞交上市申請。

鳴鳴很忙的成立源于2023年“零食很忙”與“趙一鳴零食”(成立于2019年)的合并。同樣是2023年，“量販零食*股”萬辰集團也完成了對好想來、來優(yōu)品、吖滴吖滴、陸小饞等多個量販零食品牌的收購，并在同年9月宣布將前述四大品牌合并為好想來。若鳴鳴很忙成功上市，量販零食行業(yè)通過“整合”路徑對推動門店規(guī)模與市場份額躍升的有效性將得到進一步驗證。

“整合”趨勢之外，下沉市場也成為量販零食的肥沃土壤，其消費潛力與低競爭密度都為鳴鳴很忙的擴張?zhí)峁┝丝臻g。隨著下沉市場零售業(yè)態(tài)的成熟和升級，以專賣店為代表的更貼近消費者、更便利的零售業(yè)態(tài)，正逐步成為休閑食品飲料零售行業(yè)的發(fā)展方向。這些小型業(yè)態(tài)更契合消費者對易觸達、便捷和靈活購物體驗的需求，推動休閑食品飲料零售行業(yè)在下沉市場的高速發(fā)展。

截至2024年12月31日，鳴鳴很忙共有14394家門店，覆蓋全國28個省份和所有線級城市，其中約58%位于縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)。其加盟商數(shù)量也從2022年的994家增加至2023年的3377家，并進一步增加至2024的7241家。

但量販零食加盟商數(shù)量的激增也引發(fā)了市場對于加盟管控問題的擔憂。需警惕高速擴張下的系統(tǒng)性風險。如何實現(xiàn)從“規(guī)模驅(qū)動”到“效率驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型，是鳴鳴很忙需要投入精力的長期功課。

據(jù)虎嗅此前的報道，鳴鳴很忙正在進一步強化對加盟商的培養(yǎng)和管理從而進一步提高效率。“有別于部分區(qū)域便利店的松散型加盟，鳴鳴很忙屬于強管控型加盟體系。”關于如何保障加盟商利益，公司通過直連廠商壓縮中間環(huán)節(jié)，依托36個倉庫、300公里倉儲輻射圈與24小時物流體系，將存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮至11.6天。由此節(jié)省的成本直接轉(zhuǎn)化為對消費者和加盟商的價格讓利。

但量販零食通過壓縮中間環(huán)節(jié)實現(xiàn)的低價，是否會讓行業(yè)陷入低價陷阱，未來如何突破同質(zhì)化競爭等問題，仍待市場驗證。就目前來看，鳴鳴很忙采取的“高質(zhì)價比+高頻上新”策略的有效性效果顯著。截至2024年底，在庫SKU數(shù)量3380個，其中約25%為定制化產(chǎn)品，在產(chǎn)品包裝規(guī)格上，超4成產(chǎn)品采用散裝稱重的形式，提升了品類靈活性和嘗新友好度。單店SKU數(shù)量一般不少于1800款，是同等規(guī)模商超的2倍。每月上新百款產(chǎn)品，增強了消費者粘性。

在兩個月前的2025省錢戰(zhàn)略發(fā)布會上，鳴鳴很忙介紹了即將在2025年全面鋪開的雙品牌3.0店型。將在原有SKU基礎上新增百貨日化、文具潮玩、烘焙、雞蛋等多元化產(chǎn)品，增設鮮食和低溫凍品專區(qū)。每月上新百款產(chǎn)品，增強了消費者黏性。

雖然加盟商群體龐大，但據(jù)招股書披露，鳴鳴很忙的收入體系并非“品牌方賺加盟費”的傳統(tǒng)邏輯。數(shù)據(jù)顯示，2024年其99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務收入占比不足0.5%。

為了維護好加盟商，避免門店持續(xù)加密帶來的“內(nèi)卷”及盈利壓力，鳴鳴很忙建立了超10000個點位的選址數(shù)據(jù)庫，同時從選址評估到標準化培訓、裝修指導和日常經(jīng)營輔導，幫助加盟商實現(xiàn)盈利。同時采用標準化門店運營管理體系，通過”線上遠程督導+ 線下門店督導“的雙巡店機制來嚴格執(zhí)行標準化，確保全國門店“萬店如一” 。

數(shù)字化方面，其打造了覆蓋選品采購、倉儲物流、加盟商及門店管理等全流程的數(shù)字化能力。部署數(shù)字化訂貨系統(tǒng)，推出了全數(shù)字化的倉儲管理系統(tǒng)和運輸管理系統(tǒng)，自主開發(fā)門店零售“智能中臺”，布局智能化遠程巡店，進一步提升了運營效率與標準化水平。

未來，鳴鳴很忙可以憑借其品牌優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢以及數(shù)字化能力，進一步拓展市場份額，不僅在下沉市場繼續(xù)深耕，還可以嘗試向一二線城市的中高端市場滲透，推出更多差異化的產(chǎn)品，滿足不同消費群體的需求。

據(jù)弗若斯特沙利文，2024年中國休閑食品飲料零售行業(yè)的市場規(guī)模已達3.7萬億元，預計到2029年將增至4.9萬億元。在過去五年中，中國休閑食品飲料零售行業(yè)發(fā)生了顯著變化。按在休閑食品飲料零售行業(yè)總市場規(guī)模中的占比計，雜貨店渠道、超市渠道的GMV占比均有明顯下滑。相反，專賣店渠道在休閑食品飲料零售行業(yè)總市場規(guī)模的GMV占比大幅提升，且未來五年將持續(xù)提升。

盡管搶占了市場先機，但行業(yè)競爭日益激烈，挑戰(zhàn)也接踵而至。越來越多的參與者進入該領域，市場競爭愈發(fā)白熱化。除了一些傳統(tǒng)的零食品牌加速擴張線下門店外，一些新興的零食量販品牌也如雨后春筍般涌現(xiàn)。這些競爭對手紛紛效仿鳴鳴很忙的模式，通過優(yōu)化供應鏈、降低價格、豐富產(chǎn)品種類等方式來爭奪市場份額。

此外，消費者需求的快速變化也對鳴鳴很忙提出了更高的要求。如今的消費者越來越注重健康、個性化的零食產(chǎn)品。他們對零食的品質(zhì)、口味、包裝等方面都有了更高的期望。鳴鳴很忙需要不斷加大研發(fā)投入，快速響應消費者需求的變化，推出更多符合市場趨勢的新產(chǎn)品。

招股書顯示，鳴鳴很忙計劃將IPO募資主要投入到門店拓展和升級、供應鏈優(yōu)化及數(shù)字化建設等。但萬店規(guī)模下，如何修好“內(nèi)功”、數(shù)字化能否真正提升效率等問題，仍是其長期發(fā)展的關鍵命題。