今日，央行網(wǎng)站發(fā)布的2023年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月末，廣義貨幣(M2)余額292.27萬億元，同比增長(zhǎng)9.7%。此外，2023年全年人民幣貸款增加22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。2023年末，社會(huì)融資規(guī)模存量為378.09萬億元，同比增長(zhǎng)9.5%。

2023年，央行兩次降準(zhǔn)、兩次降息，優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策等大招也接連出手，有效激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金投入，配合國(guó)債增發(fā)、“三大工程”加快推進(jìn)等宏觀政策組合拳，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的可持續(xù)性。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在金融體系“真金白銀”的有力支持下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出持續(xù)向好態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期和信心穩(wěn)步提升，有望順利實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。

金融資源配置效率持續(xù)提高

“總體而言，12月份市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)，基本符合預(yù)期。”招聯(lián)首席研究員董希淼接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)說道。

董希淼進(jìn)一步表示，2023年12月末廣義貨幣余額同比增長(zhǎng)9.7%，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕。從社會(huì)融資規(guī)模看，12月增量為1.94萬億元，比上年同期多6169億元；從信貸投放看，12月份新增人民幣貸款1.17萬億元，與2019年12月增量(1.14萬億元)相當(dāng)。人民幣貸款雖然同比少增2401億元，但考慮到上年同期基數(shù)明顯偏高，以及特殊再融資債券置換存量貸款等因素，這樣的增量仍然屬于較高水平。

2023年我國(guó)加快調(diào)整優(yōu)化宏觀政策，出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的政策措施。特別是下半年開始，政策組合拳加快落地實(shí)施力度，疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步提振了經(jīng)營(yíng)主體的信心和預(yù)期。從2023年全年數(shù)據(jù)看，社會(huì)融資規(guī)模全年增量累計(jì)為35.59萬億元，比上年同期多3.41萬億元；人民幣貸款累計(jì)新增22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。與此同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，加大對(duì)科技創(chuàng)新、民營(yíng)小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。“總體來看，2023年金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù)的力度進(jìn)一步加強(qiáng)，金融資源配置效率持續(xù)提高。”董希淼稱。

市場(chǎng)人士也分析認(rèn)為，2023年全年貸款同比多增超萬億元，社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣M2增速保持相對(duì)高位，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持相當(dāng)有力。2023年新增貸款達(dá)22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。同時(shí)，在新發(fā)展階段分析金融總量指標(biāo)要有更多元視角，2023年末社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)9.5%，M2同比增長(zhǎng)9.7%，這些金融指標(biāo)均好于名義經(jīng)濟(jì)增速。在房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生重大轉(zhuǎn)型、提前還貸增多、涉地方債務(wù)融資減少的情況下，有效信貸需求仍顯不足，保持這樣的金融支持力度殊為不易。

市場(chǎng)利率穩(wěn)中有降

在央行各項(xiàng)政策操作呵護(hù)下，2023年末資金面保持平穩(wěn)，貨幣市場(chǎng)利率波瀾不驚。2023年12月，銀行間存款機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率平均為1.84%，圍繞1.8%的公開市場(chǎng)操作利率平穩(wěn)運(yùn)行。2023年末最后一個(gè)工作日DR007為1.91%，也明顯低于此前月末水平。

企業(yè)貸款利率低位運(yùn)行。市場(chǎng)人士分析稱，2023年三季度以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素明顯增多，央行政策利率進(jìn)入觀察期，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率也連續(xù)4個(gè)月維持不變。與此同時(shí)，企業(yè)融資成本仍保持下行態(tài)勢(shì)，2023年1-11月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.89%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來新低。

此外，居民房貸壓力明顯減輕。2023年央行高效推動(dòng)降低存量首套房貸利率工作，耗時(shí)僅2個(gè)月，超23萬億元房貸完成調(diào)整，平均降幅0.73個(gè)百分點(diǎn)，每年減少借款人利息支出約1700億元。此外，2023年5年期以上LPR下行0.1個(gè)百分點(diǎn)，2024年1月1日重定價(jià)日過后，不少居民房貸利率再次調(diào)降，以100萬、25年期的房貸為例，每年可減少利息支出約700元，進(jìn)一步緩解居民住房消費(fèi)支出壓力。

“存款利率下行增強(qiáng)金融讓利可持續(xù)性。”市場(chǎng)人士表示，繼2023年6月、9月之后，12月國(guó)有大行再度主動(dòng)下調(diào)存款利率，其中1年期至5年期降幅在10～25個(gè)基點(diǎn)不等，2024年開年以來多家中小銀行也跟進(jìn)調(diào)整。在貸款利率持續(xù)下行、銀行息差收窄的背景下，存款利率適時(shí)適度降低，有助于緩解銀行負(fù)債端壓力，增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和可持續(xù)性。

貨幣政策具有進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化潛力

貨幣政策將以“匹配”體現(xiàn)“靈活適度”，以存量盤活、結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)有效”。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活適度、精準(zhǔn)有效”。市場(chǎng)專家認(rèn)為，“靈活”意味著貨幣政策將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況，堅(jiān)持以我為主，在內(nèi)外部環(huán)境仍有不確定性的背景下及時(shí)進(jìn)行政策響應(yīng)，平滑超預(yù)期因素的沖擊；強(qiáng)調(diào)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，也意味著貨幣政策更為穩(wěn)健中性，更加關(guān)注價(jià)格和預(yù)期因素，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)良性發(fā)展。

同時(shí)，貨幣政策由“精準(zhǔn)有力”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)有效”，強(qiáng)調(diào)了從質(zhì)效而非數(shù)量來觀察和評(píng)判貨幣政策，符合高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。每年我國(guó)全部貸款當(dāng)中約八成需要回收再投放，盤活存量信貸資金效能可以更好地支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。優(yōu)化新增貸款投向，也有利于支持?jǐn)U大內(nèi)需和供給側(cè)改革，根本上有助于改善終端需求。

董希淼表示，“精準(zhǔn)”，主要從結(jié)構(gòu)而言，將運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性工具，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的“精準(zhǔn)滴灌”；“有效”，主要從結(jié)果而言，強(qiáng)調(diào)主要從質(zhì)效而不是單純從數(shù)量來觀察分析貨幣政策，將既用好增量又盤活存量，使閑置的存量資金加快循環(huán)、提高效能。從內(nèi)外部環(huán)境看，2024年貨幣政策具有進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化的潛力和可能。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，在“精準(zhǔn)有效、提質(zhì)增效”的方向下，信用結(jié)構(gòu)也將進(jìn)一步加快調(diào)整優(yōu)化，并著力提高存量資金使用效率。科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等“五篇大文章”和“三大工程”領(lǐng)域的支持力度將加大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)變，助力房地產(chǎn)業(yè)新模式構(gòu)建，并積極配合房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解、地方政府化債，堅(jiān)持“有立有破”。盤活的存量金融資源也會(huì)更多流向有效需求的重點(diǎn)領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)進(jìn)一步暢通。

“2024年P(guān)SL等結(jié)構(gòu)性工具投放預(yù)計(jì)還將持續(xù)，促進(jìn)形成實(shí)物工作量，助力穩(wěn)投資和穩(wěn)增長(zhǎng)，改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并有效帶動(dòng)以M1、M2和社融等為代表的信用指標(biāo)穩(wěn)定向好。” 溫彬稱。